LOS INVERSIONISTAS REHÚYEN LA BANCA MEXICANA

LOS INVERSIONISTAS REHÚYEN LA BANCA MEXICANA

Aunque los bancos más saludables de México han vuelto a obtener ganancias, todavía falta que los inversionistas los respeten, y esta situación está frenando la recuperación de todo el sistema bancario del país. (VER GRAFICAS)

16 de julio 1998 , 12:00 a. m.

La cotización bursátil de los dos mayores prestamistas mexicanos, Grupo Financiero Banamex-Accival SA y Grupo Financiero Bancomer SA, ha caído en picada desde comienzos de este año y actualmente se negocian cerca de su valor contable. Este nivel es semejante a los de 1995, cuando la crisis financiera mexicana casi los llevó a la quiebra.

Mientras tanto, un resultado de la situación difícil es que Bancomer y Banamex-Accival, también conocido como Banacci, han cambiado profundamente. Han saneado sus balances al vender miles de millones de préstamos morosos a un fondo de rescate establecido por el gobierno. Han recibido grandes inyecciones de nuevos capitales de sus dueños. Además, se han diversificado para entrar en negocios nuevos y prometedores como la administración de fondos de pensión privados.

La diferencia entre la valoración bursátil de Bancomer y Banacci, por un lado, y el mejoramiento de su salud, por otro, refleja un coctel de temores mundiales y locales, dice Daniel Abut, analista de la banca latinoamericana en Goldman, Sachs & Co. No es completamente racional .

De hecho, cuando Bancomer fue privatizado en 1991, su capitalización de mercado fue de aproximadamente US$6.000 millones, más que el de Citicorp, que estaba en apuros en ese entonces (pero que hoy en día tiene una capitalización de mercado de aproximadamente US$70.000 millones). A mediados de junio de este año, cuando el mercado mexicano alcanzó su punto bajo reciente, habría sido posible, teóricamente, adquirir el control del 50% del sistema bancario mexicano (la proporción representada por Banacci y Bancomer) por tan sólo US$3.500 millones.

No obstante, hay algunos motivos válidos para la renuencia de los inversionistas a aprovecharse de la situación para comprar muchos títulos de Banacci y Bancomer. El rescate bancario mexicano de US$65.000 millones está lejos de haber llegado a su fin y pronto será objeto de una investigación políticamente explosiva por parte del Congreso nacional, que ha comenzado a jugar un papel activo.

Además, se espera que la Suprema Corte de México falle este año sobre la legalidad del cobro de interés sobre el interés capitalizado por parte de los bancos, una práctica que ha permitido a los prestamistas a contabilizar muchas hipotecas como préstamos productivos.

Según los ejecutivos bancarios, una decisión desfavorable para los prestamistas crearía enormes complicaciones legales.

El nerviosismo sobre la crisis asiática ha deprimido las cotizaciones bursátiles a lo largo de América Latina, y los bancos han sufrido más que muchas otras empresas. Los bancos mexicanos parecen baratos en comparación con los bancos en casi cualquier otro lugar del mundo , dice Paul White, un administrador de valores mexicanos del fondo de pensión de Atlantic Richfield Co.

Como era de prever, Banacci y Bancomer están tratando de superar las dificultades al mantener un curso prudente. El crecimiento de los préstamos en los dos bancos sigue siendo lento y los niveles de reservas para pérdidas por concepto de préstamos, que a la larga tendrán que compartir con el fondo de rescate del gobierno, conocido como Fobaproa, siguen siendo altos.

Pero según Lisa Riley, analista de banca latinoamericana de Lehman Brothers, el resultado neto es una prolongación del círculo vicioso que se ha visto desde la crisis bancaria que comenzó cuando México devaluó su peso en diciembre de 1994 y las tasas de interés se fueron por las nubes. Los bancos han restado mucha importancia al tema de compartir las pérdidas con Fobaproa] , dice Riley, pero seguirá teniendo un gran impacto sobre sus futuras ganancias .

Llegaste al límite de contenidos del mes

Disfruta al máximo el contenido de EL TIEMPO DIGITAL de forma ilimitada. ¡Suscríbete ya!

Si ya eres suscriptor del impreso

actívate

* COP $900 / mes durante los dos primeros meses

Sabemos que te gusta estar siempre informado.

Crea una cuenta y podrás disfrutar de:

  • Acceso a boletines con las mejores noticias de actualidad.
  • Comentar las noticias que te interesan.
  • Guardar tus artículos favoritos.

Crea una cuenta y podrás disfrutar nuestro contenido desde cualquier dispositivo.