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CITIGROUP ACHICA SU SUPERMERCADO FINANCIERO PARA MEJORAR SU RENTABILIDAD

CITIGROUP ACHICA SU SUPERMERCADO FINANCIERO PARA MEJORAR SU RENTABILIDAD

El supermercado financiero de Sanford I. Weill se encogió un poco. (VER GRAFICA: CAMBIO DE ESTRATEGIA)

Por: REDACCIÓN EL TIEMPO
20 de diciembre 2001 , 12:00 a. m.

El supermercado financiero de Sanford I. Weill se encogió un poco.

(VER GRAFICA: CAMBIO DE ESTRATEGIA).

Cuando se formó en 1998, Citigroup Inc. se ufanaba de ser una compañía capaz de ofrecer toda clase de productos financieros, desde seguros y banca de inversión hasta tarjetas de crédito. Su éxito validó la idea de un supermercado financiero integral que había estado dando vueltas desde los 80.

Pero la principal compañía de servicios financieros está aprendiendo que su tamaño tiene límites.

La empresa confirmó el miércoles que escindirá su filial Travelers Property Casualty, aseguradora comercial, de autos y casas. El 20% de esta firma saldrá a bolsa a comienzos del año próximo y el 80% restante se repartirá entre los accionistas de Citigroup hacia fines de 2002.

Los analistas estiman que la salida a bolsa podría recaudar entre US$4.000 millones y US$5.000 millones. Travelers también le pagará a Citigroup un dividendo de US$1.000 millones antes de la salida a bolsa.

Aunque esta decisión marca un giro frente la reciente serie de compras ideada por Weill, no es precisamente un desmantelamiento del gran conglomerado financiero. Travelers Property Casualty contribuye con tan sólo un 10% de los ingresos de Citigroup y está lejos de los niveles de rentabilidad de otras divisiones de Citigroup.

En la bolsa de Nueva York, el precio de las acciones de Citigroup aumentó un 3,95% a US$50.

Pero la escisión muestra cómo al igual que los supermercados no almacenan todas sus mercaderías, Citigroup cree que es mejor vender los productos de otras compañías en lugar de hacer todo por cuenta propia. Hoy, por ejemplo, Citigroup ofrece seguros de propiedades de otras compañías en el plano internacional pero sólo ha ofrecido los seguros de Travelers en EE.UU.

La red de distribución de la empresa es la más amplia del sector, incluyendo nombres como Citibank, la firma de corretaje de Salomon Smith Barney y otras filiales financieras minoristas de gran alcance. La rentabilidad se ha trasladado desde la producción a la distribución , dijo Weill, presidente del directorio de la compañía en una entrevista.

El refinamiento del modelo de supermercado financiero de Citigroup y su énfasis en la distribución se contradice fuertemente con las grandes compañías financieras de Europa, conocidas como bancos universales , que durante años han estado presentes en todos los segmentos del mercado financiero.

Sin embargo, las empresas europeas han tenido menos presión por parte de sus accionistas y son más proclives a retener filiales de menor crecimiento que brindan retornos inferiores. La postura sobre esto de Weill es clara: Siempre he creído que cuando algo deja de crecer, se atrofia , dice.

Por supuesto, Citigroup se quedará en el negocio de la manufactura , produciendo desde emisiones iniciales de acciones hasta tarjetas de crédito. Pero, como los resultados de Travelers Property Casualty estaban rezagados frente a los de otras unidades de Citigroup, lo que a su vez era un lastre sobre la relación precio-ganancia de Citigroup, Weill vio pocos motivos para retenerla.

En su lugar, la empresa planea seguir ofreciendo los productos de Travelers Property Casualty después de la escisión, pero también formará alianzas globales con otras aseguradoras para ofrecer a los grandes clientes corporativos y a individuos acaudalados el tipo de seguros que puedan desear , aseveró Weill.

Ahora, la interrogante es qué hará Weill con el dinero que recibirá por la operación. El ejecutivo insinuó que volverá a lo que solía hacer: comprar.

Hay áreas en las que vemos que aún hay grandes oportunidades, en algunos mercados emergentes, tal vez China, y en el negocio de consumo , manifestó.

Travelers Property Casualty, con sede en Hartford, Connecticut, que emplea a 21.000 personas (de una fuerza laboral total de Citigroup de 270.000 empleados), ha registrado un retorno sobre el capital una medida clave de la rentabilidad de los servicios financieros de cerca de un 15% en los últimos años.

Aunque se trata de una cifra decente para el negocio de la aseguradoras, está muy por debajo del rendimiento de un 20% o más de otras unidades de Citigroup, como su grupo de consumo global, que incluye a las sucursales de Citibank y la división corporativa global, que incluye a Salomon Smith Barney y a la banca corporativa de Citibank.

Travelers Life and Annuity, la otra gran unidad de seguros de Citigroup, también tienen retornos menores al 20%. Pero Weill y Citigroup se quedarán con la filial porque la venta cruzada de seguros de vida y anualidades ha funcionado bien.

Robert Lipp, ex lugarteniente de Weill y un director en Citigroup que gestionó Travelers Property Casualty, volverá al mando de la compañía escindida.

Weill dijo que espera que Lipp se quedé en el directorio de Citigroup. Travelers Life and Annuity sumará otra línea de negocio rentable a la unidad de Administración de Inversión Global y Banca Privada de Citigroup, que es encabezada por Thomas Jones.

La escisión de Travelers Property Casualty es la medida más reciente de Weill para fortalecer el desempeño de la acción de Citigroup, que se ha quedado detrás de otros íconos de la industria financiera, como American International Group y American Express Co., dijeron fuentes familiarizadas con el asunto.En la actualidad, los títulos de Citigroup se cotizan en cerca de 19 veces sus ganancias. La cifra palidece frente a AIG (38 veces) y American Express (27 veces). Weill dejó en claro no está nada de satisfecho con eso .

Los analistas recibieron bien el anuncio y dijeron que la acción de Citigroup podría repuntar si la empresa muestra un buen desempeño durante la recesión de la economía. Si demuestran una recuperación en los próximos trimestres, los inversionistas podrían decir que les fue muy bien en un clima muy difícil .

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