¿Recesión o estancamiento económico?

¿Recesión o estancamiento económico?

"Double Dip, Double Dip" gritaba el pastorcillo mentiroso cada vez que caía la creación de puestos de trabajo en EE. UU. En las últimas semanas las preocupaciones frente a un alto en el proceso de recuperación de la economía estadounidense se han exacerbado después de la publicación de datos económicos muy debajo de lo esperado, por lo que se ha empezado a hablar de recesión en forma de W.

08 de junio 2011 , 12:00 a.m.

Si bien el deterioro de estos indicadores se explica en parte por el fuerte incremento de los precios de los combustibles, la temporada de huracanes y el terremoto de Japón, es claro que los niveles de confianza se han minado ante la expectativa de un pronto fin de la política de expansión monetaria. Adicionalmente, las preocupaciones frente a la sostenibilidad de la deuda de Estados Unidos han aumentado, de tal forma que la política fiscal se ha tornado cada vez menos expansiva, lo que en principio debería seguir repercutiendo de forma negativa en el crecimiento. Ahora la pregunta fundamental radica en si hay un cambio de tendencia en el crecimiento (Double dip) o simplemente una ralentización en el ritmo de recuperación ante choques externos que no anticipaba el mercado. Definitivamente no podemos olvidar que el proceso de recuperación de EE. UU. ya lleva más de dos años. En dicho proceso hemos visto cómo el sector industrial ha sido un fuerte generador del crecimiento. Sin embargo, el empleo ha mostrado rezago. En este sentido, la economía se mantiene vulnerable y ante la llegada de cisnes negros el impacto podría parecer más fuerte de lo que es. Por lo anterior, creemos que los niveles de liquidez se mantendrían muy amplios por lo que el proceso de recuperación continuaría en pie. En este sentido, a pesar de las desvalorizaciones de corto plazo, continuamos viendo valor en la renta variable para el cierre del 2011. En conclusión, no hay que creer en el pastorcillo mentiroso aún, pues no hay elementos de juicio que demuestren una segunda recesión, pero hay que estar preparados para un aumento de la volatilidad en los mercados.

Llegaste al límite de contenidos del mes

Disfruta al máximo el contenido de EL TIEMPO DIGITAL de forma ilimitada. ¡Suscríbete ya!

Si ya eres suscriptor del impreso

actívate

* COP $900 / mes durante los dos primeros meses

Sabemos que te gusta estar siempre informado.

Crea una cuenta y podrás disfrutar de:

  • Acceso a boletines con las mejores noticias de actualidad.
  • Comentar las noticias que te interesan.
  • Guardar tus artículos favoritos.

Crea una cuenta y podrás disfrutar nuestro contenido desde cualquier dispositivo.