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SALINAS PLIEGO CRUZA POSICIONES ENTRE ELEKTRA Y TVAZTECA

SALINAS PLIEGO CRUZA POSICIONES ENTRE ELEKTRA Y TVAZTECA

Grupo Elektra SA, una cadena minorista mexicana cuyos métodos poco habituales le han ayudado a capear la profunda crisis vivida por el país, anunció ayer una nueva apuesta que tiene a muchos de sus accionistas preocupados: ha invertido más de US$100 millones en una cadena de televisión controlada por el presidente de su directorio y principal accionista. (VER GRAFICA: CIERRE SEMANAL DE ELEKTRA EN EL NYSE)

Por: REDACCIÓN EL TIEMPO
09 de abril 1996 , 12:00 a. m.

Ayer los ADR de Elektra cayeron un 5,4% a US$13,25 en la Bolsa de Nueva York debido al anuncio. El índice IPC de la Bolsa Mexicana bajó un 2%.

Varios analistas señalaron su preocupación por la existencia de complicadas operaciones cruzadas entre Elektra y Televisión Azteca, la cadena de televisión controlada por Ricardo Salinas Pliego, presidente del directorio de Elektra. Este es un viejo patrón que se ha repetido varias veces en el pasado.

Cuestión de valor Creo que el dinero se podría usar en cosas mejores para los accionistas que en comprar un canal de televisión , dice Karen Miller, analista de Latinvest Securities, en Nueva York. No creo que Ricardo Salinas esté agregando valor para los accionistas .

La situación supone un golpe poco habitual para Elektra _que ha prosperado vendiendo electrodomésticos a crédito a la clase trabajadora de México_ una arriesgada estrategia en un país en que las cadenas minoristas nacionales han apuntado, en su mayoría, a los sectores de la población con un mayor poder adquisitivo. El año pasado, sus ingresos subieron ligeramente a 302 millones de pesos (US$40,3 millones) sobre 295 millones de pesos en 1994, a pesar de la profunda recesión de México.

Los ADR de Elektra han subido casi un 60% desde principios de año. A fines de marzo, la compañía inclusive declaró un dividendo en efectivo de 55 millones de pesos (US$7,3 millones) convirtiéndose en una de las pocas empresas mexicanas que han pagado dividendos durante una época tan difícil para el país.

Pero ese pago, de casi 12 centavos de dólar por ADR, ahora ha perdido significado ante los ataques dirigidos a Salinas Pliego. Ricardo Salinas se ha pagado a sí mismo un dividendo de US$62 millones , dijo Michel Morin, analista de AB Moneda, firma española de análisis. No veo ahí ninguna buena noticia .

Pero Pedro Padilla, jefe de operaciones de Elektra, no está de acuerdo. Esta es una muy buena transacción para los accionistas de Elektra .

Bajo las condiciones del negocio, Elektra pagó US$62 millones en efectivo, y convirtió otros US$45 millones en cuentas a pagar de Azteca por un 35% de Comunicaciones Avanzadas, el conglomerado que controla TV Azteca. Elektra, uno de los mayores anunciantes de TV Azteca, obtiene de esta forma una participación indirecta del 14,5% en la cadena de televisión.

Avanzadas es la misma compañía formada en 1993, cuando Grupo Elektra se deshizo de unos US$200 millones para permitir a Salinas, también presidente de su directorio, comprar los canales de televisión estatales en una subasta de privatización. Salinas no está emparentado con el entonces presidente de México, Carlos Salinas de Gortari.

Segunda del mercado El grupo de Salinas pagó por la cadena US$630 millones, pero se ha enfrentado con dificultades en su intento por convertirla en una inversión rentable. A pesar de algunas mejorías en su penetración del mercado, Azteca permanece en una distante segunda posición detrás del gigante de la televisión del país, el grupo Televisa. En 1994, NBC, filial de General Electric Co., accedió a pagar US$240 millones por una participación de hasta 20% de TVAzteca para mayo de 1997. NBC todavía no ha ejecutado su opción de compra, aunque ha dicho que está satisfecha con la evolución de la cadena mexicana. NBC provee a TV Azteca con parte de su programación.

Padilla, de Elektra, anunció que _basado en publicidad pre vendida en el primer trimestre_ TV Azteca debería tener unos ingresos de entre US$65 y US$70 millones en 1996. Eso le daría a TVAzteca un valor de US$1.000 millones, y significaría que la participación de Elektra se compró a un descuento de casi US$40 millones, agrega.

Otro beneficio es que Elektra obtiene la opción de acceder a cientos de las mejores parcelas que los cines Azteca poseen en los centros de las ciudades a lo largo del país. Muchos de esos cines están en mal estado, pero algunos proveerían a Elektra con buenos terrenos para sus tiendas.

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