PRIMA DEL MIEDO JUEGA UN IMPORTANTE PAPEL EN AUGE DE LOS PRECIOS DEL CRUDO

PRIMA DEL MIEDO JUEGA UN IMPORTANTE PAPEL EN AUGE DE LOS PRECIOS DEL CRUDO

El auge en la demanda de petróleo, los ajustados inventarios de gasolina en Estados Unidos y el temor sobre la confiabilidad del suministro de crudo han sido excelentes razones para apostar porque los precios del petróleo seguirán al alza.

18 de mayo 2004 , 12:00 a.m.

El auge en la demanda de petróleo, los ajustados inventarios de gasolina en Estados Unidos y el temor sobre la confiabilidad del suministro de crudo han sido excelentes razones para apostar porque los precios del petróleo seguirán al alza.

Pero hay diversas situaciones que podrían frenar ese empujón. Además, como los grandes especuladores tienen cada vez más influencia en el mercado, incluso un modesto descenso en los precios podría convertirse en una desbandada si estos impacientes jugadores revierten sus apuestas.

Aunque harían falta meses para convencer a los operadores de que las recientes amenazas al suministro han aminorado, un par de titulares positivos sobre Medio Oriente podrían iniciar un descenso de precios, explica Fadel Gheit, analista de Oppenheimer & Co. en Nueva York. Gheit dice que hasta US$15 del precio actual del barril no tienen nada que ver con la oferta y la demanda, sino que es unade miedopor las condiciones en Irak y el temor a una interrupción del suministro del Golfo Pérsico. Otros creen que la prima está entre US$5 y US$10 por barril.

PFC Energy, una firma de consultoría con sede en Washington, estima que el valor total de los futuros de crudo circulantes se duplicó con creces a US$26.000 millones durante la última semana de abril, frente a los US$12.000 millones de un año antes. Según datos publicados el viernes por la Comisión de Futuros de Bienes Básicos de EE.UU., los grandes inversionistas especulativos en la New York Mercantile Exchange (NYMEX) tenían por cada posicióncortoo al descubierto, (es decir, apuestas a que el precio caerá) cuatro posicioneslargo(en esencia, apuestas a que los precios subirán) en futuros y opciones de crudo. Las apuestas a una subida de precios se incrementaron un 4% desde la semana previa, cerca de los máximos alcanzados a fines de marzo.

Muchos de estos inversionistas son fondos de cobertura y operadores de bienes básicos que entran y salen del mercado rápidamente. Los fondos de bienes básicos también se han vuelto más populares recientemente, dice Larry Goldstein, director de la Petroleum Industry Research Foundation, en Nueva York. Goldstein está entre los que no creen que los precios del crudo vayan a desplomarse a corto plazo. Sin embargo, afirmó que si los fondos de bienes básicos perciben un cambio en el sentimiento y salen del petróleo, lo harán todos a la vez, provocando un descenso de precios más rápido de lo normal.

fondos con posiciones que apuestan por un alza de precios probablemente saldrán corriendo y eso pondría una gran presión bajista en el mercadodijo Goldstein.

Lo último que pasa por la mente de los inversionistas estos días es una caída del crudo. Hay razones de peso para pensar que los precios seguirán subiendo: el fuerte crecimiento económico en EE.UU. Además, China ha impulsado el consumo de combustible más de lo que se preveía. Las turbulencias en Medio Oriente, con el asesinato en Bagdad del líder del Consejo de Gobierno iraquí respaldado por EE.UU., han alimentado el temor de que se produzcan interrupciones en el suministro. Las exportaciones de crudo iraquí han disminuido en un tercio a raíz de un ataque a un oleoducto.

Esto hizo que el crudo marcara ayer nuevos récord. A última hora se cotizaba en el Nymex US$0,17 al alza, a US$41,55, el cierre más alto desde que esta bolsa empezó a negociar con futuros de crudo a principios de los años 80, aunque descontando el efecto de las inflación, los precios han estado más altos. Un barril de crudo llegó a US$87 dólares actuales en 1980, tras la revolución Iraní.

Aunque la cantidad de crudo que cambia físicamente de manos es pequeña, los mercados globales utilizan las cifras del Nymex como referencia de los precios a nivel mundial.

Hay también varios posibles detonantes para un movimiento a la baja. La llegada de buenas noticias de Irak o Medio Oriente podrían rebajarprima de guerraque los mercados han incluido recientemente por temor a una interrupción del suministro. La demanda mundial, sobrealimentada por el crecimiento chino, podría fallar, y los suministros extra de grandes productores como Arabia Saudita y Rusia podrían sorprender a los mercados. Finalmente, el gobierno de Bush podría cambiar de política y liberar reservas de crudo si la subida de precios comienza a erosionar la simpatía de los votantes en este año electoral.

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