Trump, Hillary y los mercados globales

Trump, Hillary y los mercados globales

Las elecciones en EE. UU. impactarán con fuerza en todo el mundo, y los mercados empiezan a vivirlo.

03 de octubre 2016 , 05:19 p.m.

Las elecciones en EE. UU. impactarán con fuerza en todo el mundo, y los mercados empiezan a vivirlo. En cualquier caso, el liberalismo económico quedará enterrado, ya que el único candidato que lo predica, Gary Johnson, obtendría solo 13 % de apoyo, según el Washington Post.

Insólitamente, Pedro Pablo Kuczynski, presidente de Perú, alcanzó en septiembre una popularidad de 62 %, dos puntos sobre agosto. O sea que, de todas las Américas, el líder que con más fuerza propone el libre mercado es quien más crece en popularidad. Como todo lo que sube luego baja, y a la inversa, este podría ser el principio del descenso de EE. UU. como primera potencia global y el surgimiento de América Latina.

Trump ha dicho que la jefa de la FED “no es republicana”, y propone una política monetaria basada en el dólar débil y en tasas de interés bajas, lo que fomentaría las exportaciones. Y sugirió que EE. UU. refinancie la deuda. Aseguró que ni las pensiones ni el Medicare se tocan, y quiere aumentar el gasto público –al estilo keynesiano– con un billón de dólares para infraestructuras en cuatro años, incrementando el presupuesto en, al menos, 6,5 % anual. Y así generaría 13 millones de empleos. En cualquier caso, esto probablemente dispararía la inflación.

Propone la teoría del goteo –'trickle down'–, que sostiene que si baja la presión fiscal a las altas rentas, la economía se beneficia. Es verdad que bajar los impuestos –que es dinero malgastado por los políticos– es bueno, pero resulta incoherente –y poco creíble– con el aumento en el gasto. Entre pocas desregulaciones, eliminaría restricciones al fracking y a las emisiones de gases “porque el cambio climático es un invento chino para que EE. UU. deje de ser competitivo".

Y va contra el libre comercio. Quiere renegociar el tratado con Canadá y México amenazando con retirar a EE. UU., y declarará a China “manipulador de su divisa”, lo que terminaría en aranceles de hasta 100 % a las importaciones de ese país. Y propone abandonar acuerdos multilaterales –como el TPP, firmado con 11 países del Pacífico– y sustituirlos por tratados bilaterales.

Por su parte, Hillary Clinton perpetuaría el legado de Obama, fomentaría más las energías renovables, expandiría el TPP y endurecería la política exterior, aumentando el gasto militar. Impondría más regulaciones a los grandes bancos y prevé un gasto en infraestructuras de la quinta parte de lo que propone Trump.

Hillary triunfaría, según las encuestas, pero la probabilidad de que Donald Trump gane impone temor. Según el Citi, a ello se debían los máximos del dólar, frente al peso mexicano, siendo que llegó a comprar más de 20 pesos por primera vez en la historia. Para Ihab Salib, de Federated Investors, “el muro de Trump está teniendo un impacto en el peso”. Y para Christopher Dembik, del Saxo Bank, la divisa mexicana es “el barómetro más preciso del ánimo inversor”.

La deuda de EE. UU. también ha evidenciado el temor. Los analistas de Citi estiman que el riesgo-Trump está “parcialmente descontado”, en tanto que Saxo Bank considera que, en el corto plazo, los inversores podrían manejar una victoria republicana, pero a largo plazo “podría ser un desastre financiero y económico… y podría… empujar al mundo a una nueva recesión”.


Alejandro Tagliavini

*Miembro del consejo asesor del Center on Global Prosperity, de Oakland, California@alextagliavini

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