El índice general de la Bolsa de Valores de Colombia (Igbc) duró casi ocho años siendo el principal referente del comportamiento de las acciones.

Ahora, los indicadores de capitalización (Colcap) y de liquidez (Col20) se están robando la atención de los mercados, con todo y que aún no completan 18 meses de existencia.

En los análisis de muchas firmas comisionistas de bolsa, el Igbc ha pasado a un segundo plano y, aunque aún no lo desechan, consideran que el Colcap es más representativo de la realidad del mercado.

Hasta en los planes de la Bolsa de Valores de Colombia figura más el Colcap.

Recientemente, la BVC informó que este indicador sería el referente para la suspensión de la rueda accionaria, y a futuro, se espera que tenga su propio derivado.

Cada uno de estos índices está conformado por una canasta de acciones. Y aunque el Igbc tiene 26 papeles, seis más que los otros dos, la realidad es que ya no se considera un ‘termómetro’ del desempeño de la renta variable.

La razón principal está en la repartición de la torta. Solo Ecopetrol tiene la mitad, Bancolombia concentra el 10 por ciento, Suramericana de Inversiones tiene 6,5 por ciento y Fabricato el 5,3 por ciento. El resto, se lo reparten las otras 22 acciones registradas en la bolsa.

Esto tiene sentido en la medida en que la petrolera nacional es la compañía más grande inscrita en la bolsa, con más accionistas y que moviliza la mayor cantidad de recursos. El problema está en que el indicador se convierte en un reflejo sólo de lo que ocurre con Ecopetrol.

La analista de acciones de Corredores Asociados, Johanna Castro, señala que justamente hace un par de meses, la acción de Ecopetrol no tenía movimientos significativos, contrario a lo que venía ocurriendo con los demás títulos.

Por eso, el Igbc no estaba midiendo la actividad del mercado, mientras que el Colcap y el Col20 sí mostraban el comportamiento de los papeles distintos a la petrolera.

Por otra parte, los índices de capitalización y de liquidez son mejores referentes para la conformación de los portafolios de los inversionistas. La analista de acciones de Correval, Estefanía León, explica que por ejemplo, el índice de capitalización es clave para los inversionistas ‘estructurales’, es decir aquellos que tienen una visión a largo plazo como los fondos de pensiones.

Esto, debido a que cuando las firmas están estructurando sus portafolios, quieren replicar alguno de los índices accionarios. Como manejan volúmenes tan altos de recursos, solo los emisores más grandes (es decir los de mayor capitalización bursátil), pueden soportar la demanda de títulos de estas compañías.

Además, a los inversionistas institucionales se les exige unas rentabilidad mínima mensual y por eso, es importante que tengan pocos títulos de alta volatilidad.

Mientras tanto, el Col20 es para los inversionistas de corto plazo y especuladores, que destinan menor cantidad de dinero individualmente, pues necesitan conformar sus portafolios con acciones que sean más fáciles de comprar o vender y que tengan movimientos diarios más pronunciados, pues así pueden tomar utilidades.

Experiencia salva al Igbc Si bien los índices de liquidez y de capitalización tienen mejoras, la principal ventaja del Igbc es su experiencia. Para Camilo Forero, de Profesionales de Bolsa, el Igbc seguirá siendo un referente en la medida en que ya tiene un recorrido histórico y para el análisis técnico es impor- tante devolverse en el tiempo para ver el comportamien- to en el pasado, lo cual no puede hacerse con el Colcap ni con el Col20, pues apenas tienen 18 meses de existencia