Análisis de renta fija, acciones, e inversiones alternativas.

Para empezar, está la moneda de preferencia. Algunos quieren ver retornos en pesos, por lo cual se les recomienda invertir en esta moneda; otros, por el contrario, que quieren ver rendimientos en dólares, no se afectan por la volatilidad del tipo de cambio. En cuanto al perfil de riesgo asociado a la inversión, unos prefieren una inversión estable, que va ligada a una tasa de retorno más baja. Por último está el término temporal: es diferente constituir una inversión pensando en utilizarla en un año que hacerlo con la idea de tenerla cinco años. Este es el panorama por tipo de activo:Renta fijaAnte el nerviosismo de los agentes internacionales, los bonos del Tesoro estadounidense resultan atractivos. Por ser considerados el activo más seguro del mundo, muchos buscan refugio en ellos y aumentan la demanda, lo cual se traduce en incrementos en el precio. Así mismo, ante la perspectiva de desaceleración económica del año próximo, con la posibilidad que la Reserva Federal recorte las tasas de interés nuevamente, son un activo interesante.Los bonos europeos pueden ser otra opción en la medida en que el Banco Central Europeo recorte sus tasas de interés, siguiendo en parte los movimientos de la FED en Estados Unidos. Mientras continúe la fortaleza del euro frente al dólar gringo, el inversionista puede registrar una valorización adicional. Los bonos colombianos podrían mostrar algún nivel de volatilidad durante el 2008, aunque la economía local da muestras de que seguirá con un desempeño favorable. AccionesEn Estados Unidos siguen favorecidas las acciones de crecimiento o growth (aquellas que generan valor por incrementos en sus cotizaciones), al igual que las acciones de compañías de alta capitalización, las cuales históricamente han respondido en forma positiva a momentos de desaceleración económica. Los analistas no recomiendan acciones de valor o value (las que incrementan su precio por pago de dividendos) ni acciones de firmas de mediana ó pequeña capitalización. Los papeles en mercados emergentes podrían mostrar un comportamiento mixto: los asiáticos, encabezados por los chinos, ofrecerían un desempeño interesante, porque los países de esta región siguen mostrando un alto crecimiento económico y los inversionistas internacionales continúan enviando altos flujos monetarios.Mientras tanto, países emergentes como los latinoamericanos mostrarían una dinámica menor si se genera nerviosismo entre los inversionistas globales. Sin embargo, hay que aclarar que las bolsas asiáticas han mostrado ser de las más volátiles, por lo que este tipo de acciones sólo son recomendadas para inversionistas de largo plazo y que estén dispuestos a asumir fluctuaciones en sus portafolios. La Bolsa de Valores de Colombia, por su parte, se podría beneficiar de la entrada de Ecopetrol (ver artículo en la apertura de la sección económica) y de otras emisiones programadas.Inversiones alternativas Son una oportunidad para diversificar los portafolios, ya que muchas ofrecen condiciones como capital protegido, altas tasas de rentabilidad y baja o nula correlación con los activos tradicionales. Durante el año entrante se espera que el mercado colombiano reciba nuevos productos, muchos enfocados en el sector inmobiliario, cuyo mayor beneficio se obtiene en el largo plazo. Son opciones que vienen dadas por Fondos Cerrados de Inversión, lo que significa que no están abiertas para compra en cualquier momento, sino que tienen fechas establecidas para hacer las inversiones. El punto positivo es que la mayoría de estos productos les han permitido a los colombianos invertir con un capital muy inferior al que se necesita en el mercado internacional.

Asesoría: Área de Economía y Asset Allocation Skandia-Colombia).