En eso coinciden expertos que explican paso a paso cómo se daría esa situación. Tras una semana de calma en los mercados, el mundo sigue pendiente de los efectos de la turbulencia.

¿Qué tienen que ver unas familias estadounidenses de bajos recursos que se colgaron en los pagos de sus créditos de vivienda con la expectativa de menores exportaciones colombianas o con la posibilidad de que quienes reciben remesas en el país podrían ver reducida su mesada? .

Aparentemente nada, pero la realidad es que con los cada vez más intricados lazos de la llamada globalización esos hechos están bastante ligados.

Entre 1995 y el 2005 el sector de vivienda de Estados Unidos vivió su ciclo expansivo más largo de la posguerra. Eso incentivó a mucha gente (entre nacionales y extranjeros) a invertir en finca raíz en ese país, pero como no todos tenían con qué pagar unos inmuebles, que cada día costaban más, el sistema financiero estadounidense creó unos préstamos hipotecarios destinados a personas sin ningún historial crediticio e incluso para quienes no tenían ingresos estables. Esos créditos se denominan subprime y son los que tienen hoy en vilo al mundo entero.

Los créditos subprime no son a una tasa de interés fija, sino variable y a medida que la Reserva Federal (que cumple en Estados Unidos las funciones del Banco de la República en Colombia) fue subiendo sus tasas, esos préstamos se fueron volviendo impagables (se calcula que a quienes se endeudaron entre el 2004 y el 2006, la cuota mensual se les subió de 400 a más de 1.500 dólares), a lo que se suma el hecho de que las viviendas bajaron de precio.

El resultado es que no solo Estados Unidos registra hoy el nivel de embargos de viviendas más alto en 37 años, sino que también hay muchos inversionistas afectados, pues como derivados de los subprime se crearon unos títulos valores en los que invirtieron fondos internacionales y grandes bancos, que hoy están 'llorando' sus pérdidas.

Ese lado financiero de la crisis de vivienda fue el que golpeó las bolsas internacionales durante las últimas dos semanas y el que hizo subir el precio del dólar por encima de los 2.000 pesos en Colombia.

Las étapas de una posible crisis en el mundo 1. Estados Unidos se desacelera. El sector de la construcción y el hipotecario tienen muchas correlaciones que pueden afectar toda la economía de E.U. Además de los embargos, se presenta una baja de los precios de las viviendas (que según un estudio del banco Goldman Sachs, caerán entre 15 y 30 por ciento en los próximos años), también hay un aumento de los despidos (la firma Challenger, Gray and Christmas calcula que solo las empresas financieras han sacado a 21.000 personas desde el primero de agosto) y todo esto puede afectar el consumo, que sí es el gran motor de la economía estadounidense. Además, si consumen menos, importan menos.

2. El mundo crece más lento. Dado que E.U. es la primera economía del mundo, el planeta tiembla ante su posible recesión. Los temores han venido creciendo por declaraciones como las de Angelo Mozilo, presidente de Countrywide, la líder de préstamos hipotecarios en Estados Unidos, quien aseguró que esta crisis inevitablemente desacelerará a su país. Así mismo, el Fondo Monetario Internacional dijo por esta situación va a ajustar "levemente" a la baja su previsión del crecimiento económico mundial para el 2007 (que hasta ahora es del 5 por ciento). Aunque algunos son menos pesimistas, como el decano de Economía de la Jorge Tadeo Lozano, Salomón Kalmanovitz, quien considera que el ajuste puede no ser muy pronunciado.

3. Bajan las exportaciones. Si los estadounidenses consumen menos, todos los países que le venden se ven golpeados. El profesor de la Universidad Nacional, Beethoven Herrera, recuerda que en la crisis que vivió E.U. entre 1929 y 1931, las exportaciones de café cayeron 75 por ciento, "aunque necesariamente esta no es la misma situación". Por su parte, Germán Umaña, investigador de la misma Universidad, sostiene que como las afectadas serían las exportaciones de materias primas, se podrían beneficiar las de otros sectores, como las agroindustriales, pero estas no representan un porcentaje relevante del comercio nacional.

4. Se afecta la inversión extranjera. En situaciones como la actual también se presentan efectos psicológicos, es decir, cambian las expectativas de los inversionistas, que prefieren los países más seguros ante la incertidumbre de no saber qué va a pasar. Esa situación afectaría en especial a países como Colombia, que tiene un alto déficit de cuenta corriente (4,6 por ciento del PIB). "Hoy ese déficit se financia con los flujos de inversión extranjera que están entrando, pero la mayoría de este dinero viene para los sectores de petróleo, minas y canteras, que son los que tienen los precios más volátiles. Si ellos caen, también disminuiría el ingreso de divisas del exterior", explica un informe de Correval, aunque el profesor Herrera dice que es difícil que el dólar vuelva a 3.000 pesos, dados los grandes e inciertos flujos derivados del narcotráfico.

5. Se reducen las remesas. El 34 por ciento de los 3.890 millones de dólares que entraron el año pasado al país por concepto de remesas provienen de Estados Unidos y si la economía de ese país se complica, también lo harán esos giros. En México, que es el mayor receptor de remesas de E.U., ya se está sintiendo ese efecto, pues en el segundo trimestre estos giros registraron una caída y la explicación está en el hecho de que la mayoría de emigrantes mexicanos trabajan justo en el sector de la construcción.

LAURA CHARRYREDACCIÓN DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS